中国资产持续获得追捧

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　　来源：Wind万得

　　美国政府关门进入第二天，僵局仍未看到化解的迹象。然而，周四美国三大股指继续上行并再度刷新历史纪录，投资者继续追逐人工智能概念与高科技龙头所带来的上涨动力。

　　当日，标普500指数微涨0.06%，收于6715.35点，盘中一度上涨0.3%，刷新历史盘中高点。道琼斯工业平均指数上涨78.62点，涨幅0.17%，收于46，519.72点。以科技股为主的纳斯达克综合指数表现最为突出，上涨0.39%，收于22，844.05点，同样创下历史新高。

　　市场上涨的最大推手依旧是人工智能龙头英伟达，该股周四再度走高，刷新历史纪录。投资者依然在大举买入这只AI巨头，显示市场对科技成长板块的热情未减。

　　此外，中概股及相关ETF整体走强。Direxion三倍做多中国ETF（YINN）上涨 2.68%，iShares MSCI中国ETF（MCHI）上涨 1.12%；纳斯达克中国金龙指数（HXC）上涨 1.06%；万得中概科技龙头指数（DRAG）则上涨 1.64%。

　　尽管美股市场保持强势，但潜在风险并未消失。美国财政部长Scott Bessent直言，本次政府停摆可能对国内生产总值（GDP）造成冲击，停摆时间越长，对经济的负面影响也将越明显。他的表态一度引发市场担忧，投资者意识到政府僵局若持续，将给经济基本面和市场情绪带来更多不确定性。

　　回顾历史，政府关门通常并未对金融市场造成持久冲击。然而，本轮停摆背景更为复杂：一方面，美股估值已处高位，AI板块涨幅集中，市场结构较为脆弱；另一方面，美国经济正承受通胀顽固与劳动力市场放缓的双重压力。因此，尽管市场短期仍在上涨，但对长期走势的担忧正在累积。

　　此次停摆源于国会两党未能在财政拨款问题上达成一致。民主党坚持将延长医保税收抵免纳入法案，而共和党则拒绝妥协。总统特朗普周四则表示，民主党人为他提供了一个“前所未有的机会”来削减联邦机构的开支。他还暗示，若停摆持续，可能考虑对部分联邦雇员实施永久性裁员。

　　扎克斯投资管理公司资深组合经理Brian Mulberry指出：“市场或许能容忍几天停摆，但如果政府真的削减机构部门，短期内必然带来冲击，长期则可能被视为财政收缩的积极因素。”

　　受停摆影响，劳工部将暂停大部分业务，原定于本周五公布的9月非农就业数据将推迟发布。对投资者而言，这意味着短期内缺乏关键数据来判断经济动能，市场波动可能因此加剧。

　　在ADP数据显示私营部门就业人数下降后，投资者普遍预期美联储将在10月议息会议上宣布降息。停摆的经济冲击若进一步显现，可能为降息提供更多理由，但同时也增加政策不确定性。

　　// 恒指、恒生科技创新高 //

　　10月2日，恒生指数收盘涨1.61%报27287.12点，恒生科技指数涨3.36%报6682.86点，双双创阶段新高，恒生中国企业指数涨1.77%。

　　半导体、芯片板块大涨，中芯国际涨超12%领涨蓝筹，续创历史新高；芯智控股、华虹半导体、晶门半导体涨超6%。机构称晶圆代工国产替代趋势加速，叠加全球芯片需求回暖。

　　随着世界人工智能投资大幅增加，AI服务器带动存储用半导体需求爆发式增长，预计未来2—3年内存储半导体将进入价格稳步上涨的“超级周期”。特别是HBM产品需求出现指数级增长。摩根士丹利预计，全球HBM市场规模将从2023年的30亿美元增至2027年的530亿美元。

　　华鑫证券认指出，继DDR4涨价之后存储价格持续攀升，存储芯片进入新一轮周期。此外，国产AI芯片大时代已经来临，国产AI产业链从上游先进制程到先进封装，到下游字节阿里腾讯的模型加速迭代升级已经实现全产业链打通，坚定看好国产AI算力设施的加速突破。

　　恒生科技指数成分股中23只上涨，6只下跌。华虹半导体劲升7.13%，市场看好其特色工艺产能释放；比亚迪电子上涨6.63%，消费电子产业链复苏；蔚来-SW攀升6.62%，9月交付新车34，749辆同比增64.1%，创月度新纪录。跌幅方面，腾讯音乐-SW走低2.06%，在线音乐行业竞争加剧。