哥伦比亚大学教授Jeffry Frieden：比特币和稳定币的潜在风险不容小觑

专题：2025第十六届夏季达沃斯论坛

　　2025年6月24日至26日，世界经济论坛第十六届新领军者年会在天津举行。本届论坛以“新时代企业家精神”为主题，围绕“解读全球经济”“中国展望”“剧变中的产业”“投资人类与地球”“新能源与材料”五大方向展开深入探讨。微博达沃斯特别主持蒉莺春在论坛现场的微博演播室对话哥伦比亚大学国际与公共事务和政治学教授Jeffry Frieden，就货币政治经济学、比特币与稳定币的兴起、美元主导地位、全球化挑战及特朗普政策的影响等话题进行了深入交流。

　　被问及稳定币规模不增加，会否导致稳定币短缺？美元的主导地位会否受威胁？Jeffry Frieden表示，关键在于信心，金融资产的价值取决于信任。如果人们失去对比特币的信心，转向稳定币，再失去对稳定币的信心，转向国债，可能引发连锁反应。这就是为什么很多中央银行考虑发行央行数字货币（CBDC），它们更安全、更可控，持有央行数字货币比稳定币更可靠。

　　他指出，美国政府希望鼓励稳定币市场增长，但又怕长得太快。稳定币投资能降低国债收益率，对政府有利，但也可能需要为稳定币市场兜底。从监管角度看，美联储需考虑是否监管比特币和稳定币市场。如果监管，投资者可能期望美联储在危机时救助，但美联储不愿为它们兜底，会限制正规金融机构的敞口。

　　Jeffry Frieden认为，更大风险在影子银行、私募市场。2008年危机后，传统银行受限，影子银行填补空缺，但它们不受监管，可能埋下下一次危机的种子。我不知道具体时间，但2008年危机源于住房市场的小角落，比特币和稳定币的潜在风险不容小觑。

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