核心观点： 3D 打印已从火箭制造领域的“可选技术”升级为“必选工艺”。3D 打印作为制造异形复杂、多尺度、整体化结构件的理想技术路径，凭借“增材制造”底层逻辑，显著突破了传统制造及铸造等工艺在负载结构加工中的瓶颈。目前，3D 打印已在众多火箭型号中获得应用，成为火箭制造中必选工艺。 3D 打印技术具备效率、成本和性能三重技术优势。3D 打印技术在火箭制造尤其是发动机环节中的应用可以在效率、成本和性能三维度方面实现大幅提升，具备显著技术优势。综合多个案例的单项数值最优效果来看，3D 打印技术可以使火箭发动机重量大幅度减少，制造周期可缩短70%以上，发动机成本下降能达90%，其他综合性能得到显著提升。 3D 打印技术应用渗透率提升已成确定趋势。3D 打印在火箭制造领域应用优势明显，目前，3D 打印技术多用于火箭发动机环节。未来随着技术、材料、规模等多维度层面升级，后续3D 打印技术有望从 “核心部件单点突破”转向 “全箭多环节覆盖”，进一步提升3D 打印在火箭制造应用层面的技术渗透率。 受益于渗透率及运力双增，3D 打印将迎来千亿增量市场空间。近年来我国商业航天发展加速推进，2025 年12 月底我国再次申请20.3 万颗卫星组网，火箭运力需求有望迎来快速增长。3D 打印作为火箭制造核心工艺，将充分受益于商业航天β带来的运力需求提升。同时，3D 打印技术在火箭制造环节中应用比例提升已是可预见趋势，若仅考虑火箭发动机制造环节，3D 打印技术市场规模已超4000 亿元市场空间。 3D 打印关键标的：（1）华曙高科：公司聚焦工业级3D 打印技术，具备金属SLM+高分子SLS“双路线”，面向商业航天提供发动机与结构件的金属/高分子打印解决方案；根据公司官网，公司曾用金属3D 打印方案在约4 个月内完成液氧煤油发动机30 余个零件交付；后续公司有望受益于3D 打印技术在火箭制造领域渗透率提升。（2）江顺科技： 起家于铝型材挤压模具与配套设备，根据Wind，公司已合资设立江宇科技切入增材制造，有望向3D 打印与液冷相关等新业务延伸。 投资建议：推荐江顺科技；建议关注3D 打印相关的华曙高科、银邦股份等。 风险提示：竞争格局加剧，技术发展及迁移不及预期风险，商业航天发展不及预期风险等。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。 
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（图片来源网络，侵删）
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